亿融策略国泰海通预计净利润翻倍，四季度计提资产减值准备逾16亿元

依托合并，业绩预计翻倍。1月27日晚间，国泰海通发布业绩预告称，预计实现归母净利润275.33亿元～280.06亿元，同比增加111%～115%；扣非后归母净利润210.53亿元～215.16亿元，同比增加69%～73%。

对于业绩预增的主要原因，国泰海通称，2025年公司平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，全面提升经营管理水平，初步实现“1+1>2”的效果。

“2025年，国内资本市场活跃度与景气度上行，公司积极把握市场机遇，充分发挥合并后的品牌优势、规模效应和互补效应，优化升级零售、机构、企业三大客户服务体系，以提升综合能力实现客户经营‘增量扩面、提质增效’，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。”国泰海通同时称，因公司吸收合并海通证券所产生的负商誉计入营业外收入。

国泰海通由国泰君安吸收合并海通证券而来，吸收合并的交割日为2025年3月14日。去年4月11日，国泰海通举行公司重组更名上市仪式，并进入全面整合融合阶段。

在27日晚间，国泰海通还披露了关于计提资产减值准备的公告。经初步评估，该公司2025年10～12月计提信用减值损失人民币16.04亿元，计提其他资产减值损失2582万元，合计计提资产减值损失16.30亿元。

此次计提资产减值准备减少国泰海通净利润11.87亿元，对净利润的影响超过该公司2024年度经审计的净利润的10%。

对此，国泰海通相关人士对第一财经称，此次减值准备计提并非公司业务经营发生不利变动，主要是由于公司完成合并重组后新增租赁业务的常规计提，以及按照非同一控制下的企业合并会计准则计提信用减值准备所致。

根据公告，国泰海通2025年新增计提长期应收款、应收融资租赁款信用减值损失（同时新增长期应收款利息收入、融资租赁收入），主要是吸收合并海通证券新增租赁业务。2025年，国泰海通完成合并重组后，子公司海通恒信开展的租赁业务成为国泰海通新增业务板块。

租赁业务的盈利模式为控制风险、保证资产质量的同时，实现利差收入扣减各项费用以及计提的信用减值准备后仍能产生盈利。“基于租赁业务这一特点，以及非同一控制企业合并的会计处理影响，国泰海通对长期应收款和应收融资租赁款进行了减值计提，减值金额未发生异常波动。”上述国泰海通相关人士称。

从计提资产减值准备的具体事项来看，去年四季度，国泰海通计提长期应收款减值准备7.27亿元；计提应收融资租赁款减值准备1.62亿元；计提其他贷款和应收款减值准备2.74亿元；计提买入返售金融资产减值准备1.08亿元，这部分主要是针对股票质押和约定购回业务；计提融出资金减值准备7442万元；计提其他债权投资减值准备7275万元；计提其他减值准备合计2.11亿元。

在这之前的2025年前三季度，国泰海通合计计提资产减值损失23.8亿元。以此简单相加，国泰海通2025年可能合计计提资产减值损失约40亿元，最终计提情况以该公司经审计后的财务数据为准。

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